所谓消息该如何解读

经常看到有人在论坛上询问，某某机构发布了某某消息，请问这是利好还是利空。比如最近新任命上海市委书记，或者成立外汇投资机构，又或者发布新的消费者物价指数等等。

接着会有很多人回复，绝大多数都从消息内容本身出发，对今后经济或金融秩序产生的影响着眼，夸夸其谈长篇大论一番，用相当多的排比和比喻以及联想得出一个看似博大精深的结论，第二天一开盘发现完全不是这么回事。

实际上消息不是这么读的。

市场里有个东西叫预期(expectation)。大机构经常会在年初发表一篇analyst research report来预测下一个财政年的整体金融状况，或者在每个季度年末会发表对下一季度的预测报告。比如高X分析师预测中国GDP2007年会增加7个百分点，又比如美X预测中国电信2007第二季度收益会减少20%. 这些预估的数字是投资者做投资决策的依据。因此市场上的positions（仓位）大多都建立在这些预测报告的基础之上。

那么，一条新的消息出台以后对市场的影响的解读也应该按照一个相对性的思路，即相对于之前市场对该信息的预测而言，新的信息是overperform还是underperform，然后再做出相应的投资策略调整。例如，上季度预测中国电信本季度的增长应为25%，而实际本季度结算下来增长是20%， 因此即便数字表面看上去不错，股票似乎应该会涨，但由于比预测值低5个百分点，因此有多半概率股价会下跌一定幅度。

 

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